травня 2021
Ігор Мазепа, Генеральний директор та засновник Concorde Capital, ділиться коментарями своєї команди аналітиків про те, чого очікувати ключовим гравцям ринку та галузі від підвищення ренти на видобуток залізняку
Ігор Мазепа повідомляє, що на думку команди аналітиків інвестиційної компанії Concorde Capital підвищення податку на видобуток залізняку має як позитивні, так і негативні аспекти для галузі та ключових гравців ринку.
На думку Дмитра Хорошуна, Аналітика Concorde Capital, є такі позитивні та негативні аспекти для галузі та ключових гравців ринку:
Позитивні аспекти:
Виробники деяких видів ЗРС (окатиші та концентрат; але не аглоруди!) можуть дозволити собі це підвищення без шкоди для розвитку галузі. Власникам, на жаль, доведеться урізати плани по дивідендах, але на фінансування поза необхідними капвкладеннями і на кредитоспроможність це не вплине.
Для української економіки підвищення ренти матиме позитивний ефект. Допоможе наповнити бюджет у складні часи (коронакриза тощо). Багатьом країнам, які пішли на стимулювання економіки через коронакризу, доведеться підвищувати податки, щоби фінансувати ці витрати. І Україна не буде винятком.
Підвищення ренти зменшить (порівняно зі сценарієм недофінансування бюджету або його альтернативного фінансування, наприклад, друкуванням грошей) суверенні ризики України, а також ризики девальвації гривні. Це сильно підвищить інвестиційну привабливість України, зокрема допоможе приватним компаніям залучати кредити.
Негативні аспекти:
Дуже негативно друге менш ніж за два роки зміна механізму розрахунку ренти (по суті підвищення розміру ренти). Такі зміни правил наводять на думку, що аналогічні кроки можливі й у майбутньому, що суттєво підвищує ризик капіталовкладень – як у ГМК, так і загалом в економіку України. Інвестори можуть почати закладати у свої розрахунки ризики того, що держава змінить правила і забиратиме тим чи іншим способом більшу частку їх прибутку.
Можливі капвкладення у розвиток будуть загальмовані, знижені. У них немає жорсткої необхідності прямо зараз, але наші компанії могли б вкладати в «зелену трансформацію» своїх ГЗК, збільшення обсягів виробництва, поліпшення якості продукції, нарешті, фінансувати капвкладення суміжних секторів (для Метінвесту і АМКР це виробництво сталі, для якого нерідкі періоди збитковості).
Необхідність фінансувати розвиток, а іноді й просто існування суміжного виробництва – реальність для України (АМКР, Метінвест). Актуальність цього фінансування збільшується згодом через торговельні бар’єри, через підвищення уваги до екології на деяких цільових ринках. Все це знижує прибутковість виробництва сталі і робить об’ємні капіталовкладення в модернізацію виробництва ризикованими.
Про це Дмитро Хорошун, Аналітик інвестиційної компанії Concorde Capital, розповів Forbes.ua. -zaliznoi-rudi-26052021-1674
